Deutscher Real-Estate-Sektor im Umbruch

Chris Heiler ist bei einer der Big-4-Wirtschaftsprüfungsgesellschaften tätig. Er absolvierte ein Masterstudium in Accounting und Finance und lehrte an der Hochschule für Technik und Wirtschaft des Saarlandes.

Tatjana Derr verfügt über mehrjährige Berufserfahrung im Immobiliensektor. Sie absolvierte ebenfalls ein Masterstudium in Accounting und Finance und lehrte an der Hochschule für Technik und Wirtschaft des Saarlandes.

1 Die Relevanz der Bilanzanalyse zur Beurteilung des Real-Estate-Sektors.- 2 Der Real-Estate-Sektor im Portrait : 2.1 Gegenstand der Untersuchung.- 2.2 Historische Entwicklung des Immobilien-Marktes in Deutschland.- 2.2.1 Vom Spätmittelalter bis zur Entwicklung der unternehmerischen Wohnungswirtschaft infolge der industriellen Revolution.- 2.2.2 Der Immobilienmarkt während der Weimarer Republik.- 2.2.3 Die Nachkriegszeit.- 2.2.4 Bundesrepublik Deutschland 1949-1989.- 2.2.5 Deutsche Demokratische Republik.- 2.2.6 Wiedervereinigtes Deutschland 1990 bis dato.- 2.2.7 Zwischenfazit.- 2.3 Makroökonomische Einflussfaktoren.- 2.3.1 Leitzinseinflüsse auf den Real-Estate-Sektor.- 2.3.2 Der Verkehrswert als Bewertungsinstrument in der Real-Estate-Branche.- 2.3.3 Kritik an den Immobilienkonzernen.- 2.3.4 Volkswirtschaftliche Betrachtungsweise des Real-Estate-Sektors.- 3 Normative Grundlagen der Bilanzanalyse : 3.1 Beschreibungder Gewinngrößen.- 3.2 Beschreibung der vertikalen Bilanzkennzahlen.- 3.3 Beschreibung der horizontalen Bilanzkennzahlen.- 3.4 Beschreibung der Cashflow-Größen.- 3.4.1 Grundlagen.- 3.4.2 Cashflow aus der operativen Tätigkeit.- 3.4.3 Cashflow aus der Investitionstätigkeit.- 3.4.4 Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit.- 3.4.5 Free Cashflow.- 3.5 Ausgewählte Bilanzierungssachverhalte.- 3.5.1 Grundlagen der Konzernbilanzierung.- 3.5.2 Die Bilanz.- 3.5.3 Ausgewählte Bilanzierungssachverhalte nach HGB.- 3.5.4 Ausgewählte Bilanzierungsachverhalte nach IFRS.- 3.5.5 Bilanzpolitische Gestaltungsspielräume : 4 Empirische Analyse des Real-Estate-Sektors im 10-Jahres-Vergleich.- 4.1 Untersuchungsmethodik.- 4.2 Entwicklung der Gewinngrößen.- 4.3 Entwicklung der vertikalen Bilanzkennzahlen.- 4.3.1 Entwicklung der Vermogensstruktur.- 4.3.2 Entwicklung der Kapitalstruktur.- 4.4 Entwicklung der horizontalen Bilanzkennzahlen.- 4.4.1 Entwicklung der Goldenen Bilanzregel.- 4.4.2 Analyse der Liquiditätsgrade.- 4.5 Entwicklung der Cashflow-Größen.- 4.5.1 Entwicklung des operativen Cashflows.- 4.5.2 Entwicklung des Cashflows aus Investitionstätigkeit.- 4.5.3 Entwicklung des Cashflows aus Finanzierungstätigkeit.- 4.5.4 Entwicklung des Free Cashflows.- 4.6 Qualitative Analyse ausgewählter Anhangs- und Lageberichtsangaben : 5 Erkenntnisse über den Real-Estate-Sektor.- 5.1 Zusammenfassung der Ergebnisse.- 5.2 Fazit und Ausblick.